İDİL TARAKLI
63 binlerin altına gerileyen borsada seçim sonrası için alım fırsatları oluştuğu düşünülüyor. Analistler, bu doğrultuda gayrimenkul, turizm, çimento, inşaat, perakende ve bankacılık sektörlerinden kısa vadede yükselme potansiyeli olan 15 hisse belirledi...
Geçen hafta cuma günü açıklanan mayıs ayı enflasyon verileri, zaten yurtdışından olumsuz yönde ayrışan İMKB’nin moralini daha da bozdu. Aylık bazda TÜFE’de yüzde 2.42, ÜFE’de ise 0.15 artış gösteren enflasyon, borsanın cuma günü sert bir şekilde düşmesine neden oldu. Sonuçta genel seçimlere bir hafta kala piyasanın yönü hala düşüşü gösteriyor...
Bu durumun seçim sonrasına yönelik belirsizliğin yanı sıra yeni hükümetin izleyeceği ekonomi politikalarının bilinmezliğinden de kaynaklandığını düşünen uzmanlar, buna şimdi de enflasyondaki sert yükselişin eklendiğine dikkat çekiyor.
Son dönemde cari açığın artmasına bağlı olarak gelen yabancı raporlarının da özellikle yabancı yatırımcıyı seçimler öncesinde tedirgin ettiğini kaydeden uzmanlar, bunun da satışlara neden olduğunu ifade ediyor.
Şenol KORKMAZ / İnfo Yatırım Araştırma Müdürü
Emlak GYO’nun prim potansiyeli yüzde 10
Emlak GYO: Aralık 2010 sonu itibariyle aktif değeri 5.7 milyar TL olan Emlak GYO, yıllık net karını 469 milyon TL olarak açıklamıştı. Mart 2011 sonu itibariyle net aktif değeri 5.6 milyar TL’ye gerileyen şirketin aynı dönemdeki net karı ise 73 milyon TL oldu.
Emlak GYO, net aktif değeri açısından Türkiye’nin en büyük GYO şirketi durumunda. Orta ve alt grup segmentte önemli bir paya sahip. Öte yandan, son yıllarda yapılan halka arzlar gayrimenkul sektörünün büyümesine önemli katkılar sağladı.
Bu yıl da yeni halka arzlarla sektördeki büyümenin devam etmesini bekliyoruz. Hedef fiyatı 3.20 TL olan Emlak GYO hisselerinin piyasa değerine göre prim potansiyeli yüzde 10.
Ereğli Demir Çelik: Hammadde fiyatlarındaki artışa rağmen 2010 yılı performansı beklentilerden iyi gelmişti. Şirket, geçen yıl global kriz nedeniyle ihracatta yaşanan daralmayı yurtiçi satışlara ağırlık vererek aşmaya çalışmıştı. Ereğli’nin satış gelirleri 2011’in ilk çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 28 artarak 2 milyar TL’ye yükseldi.
Genel yönetim ve pazarlama giderlerindeki yüzde 50 artış şirketin karlılığına olumsuz etki yapmadı. Yılın ilk çeyreğinde FAVÖK (finansman giderleri, amortisman giderleri ve vergi öncesi kar) de geçen yılın eş dönemine göre yüzde 71 artarak 338 milyon TL oldu.
Ereğli, önümüzdeki dönemlerde yapacağı harcamaları bu yıl için yüzde 30, 2012 ve sonrası içinse yüzde 53 azaltma kararı aldı. Yatırım harcamalarının azaltılmasının karı olumlu etkilemesini bekliyoruz. Şirket hisseleri için yüzde 10 yükselme potansiyeliyle 4.40 TL hedef fiyat öngörüyoruz.
THY: Son dönemlerde yaptığı atılımlarla ismini uluslararası alanda duyurmaya devam ediyor. Petrol fiyatlarındaki artış THY üzerinde kısa dönemli maliyet bakısı yaratsa da orta ve uzun dönemde olumlu performansı sürebilir.
Şirket, bu yıl 8 milyon yolcu ve 7.5 milyar dolarlık ciroyla yüzde 15 büyüme hedefliyor. Ayrıca yine bu yıl içinde 11 yeni hat uçuşlara dahil olacak. Öte yandan, bu yılın ilk çeyreğinde THY’nin satışları 2010’un eş dönemine göre yüzde 31 artarak 2.1 milyar TL oldu.
Şirketin satışlarındaki artışa rağmen petrol fiyatlarındaki yükselme ve uçak alımı, karlılığı olumsuz etkiledi.
Ancak bu olumsuz tablo yılın ikinci yarısından sonra olumluya dönebilir. THY hisselerinde yüzde 11 yükselme potansiyeliyle 4.70 TL hedef fiyat öngörüyoruz.
Çimsa: Yıllık 5 milyon ton üretimle çimento sektöründe önemli bir konuma sahip. Aynı zamanda beyaz çimentoda dünyanın ilk üç markasından biri. Geçen yıl inşaat sektöründe yüzde 15 büyüme doğrultusunda çimentoda yüzde 10 üretim artışı olmuştu.
Bu yıl da sektörde buna paralel bir büyüme bekleniyor. Çimsa’nın satışları, 2011’in ilk çeyreğinde geçen yılın eş dönemine göre yüzde 13 artarak 148 milyon TL oldu. Ancak satış maliyetleri ve finansman giderlerindeki artış karlılığı olumsuz etkiledi.
Seçim sonrası inşaat sektöründeki olası hareketliliğin şirketin performansını olumlu etkilemesini bekliyoruz. Çimsa hisselerinde yüzde 9 yükselme potansiyeliyle 9.98 TL hedef fiyat öngörüyoruz.
Oğuz BÜKTEL / Finans Yatırım Araştırma Genel Müdür Yardımcısı
Net Holding’in performansı endeksi geçebilir
Net Holding: Ortadoğu, Kuzey Afrika Bölgesi ve Yunanistan’a yönelik turizm talebinin bu yıl Türkiye’ye kaydığı görülüyor. İMKB’nin önde gelen turizm şirketlerinden Net Holding, hem bu talep artışı hem Antalya Havaalanı’ndaki duty free faaliyetleri nedeniyle yüksek sezonun başlamasının ardından endeksin üzerinde performans gösterebilir.
Bu arada holding, Scientific Games ile birlikte ulusal Milli Piyango ihalesi için teklif verdi. Eğer turizm konsorsiyumu başarılı olursa bu Net Holding için önemli bir katalizör olabilir. Ayrıca Westmont Hospitality, Net Holding Bodrum/Milas Projesi için gruba teklif verdi.
Piyasa bu projeye yüksek iskonto uyguluyor ve satış olması halinde değerinin ortaya çıkacağı düşünülüyor. Şirket hisseleri için hedef fiyatımız 1.96 TL.
Garanti Bankası: Bankanın güçlü ücret ve komisyon yaratma yeteneğine ek olarak sağlam maliyet trendinin de 2011’in ikinci çeyrek sonuçlarını olumlu etkilemesini bekliyoruz. Aktif-pasif yönetiminin iyi yapılarak temel spread’lerin korunacağını düşünüyoruz.
Satılmaya hazır menkul değerlerin zamanında likide çevrilmesi şeklindeki stratejinin 2011 yılının geri kalanında da karı desteklemesini bekliyoruz.
Eureko Sigorta’nın satış opsiyonunun kullanılmasıyla yazılacak tek seferlik kar da banka hisseleri üzerinde pozitif etki yaratabilir. Garanti Bankası hisseleri için hedef fiyatımız 8.58 TL.
BİM: Şirketin borç ve kur riski barındırmayan sağlam bilançosunu beğeniyoruz. Aynı zamanda önümüzdeki üç yıllık dönemde yüzde 55 özsermaye karlılığı ile yüzde 20 ciro artışı sağlamasını bekliyoruz. Geçen yılla kıyasladığında BİM’in mağaza açılış hızı yavaşlamış görünüyor.
Perakende de rekabetin yeniden artması, BİM’in operasyonları için en önemli risk unsuru. Güçlü 2011 yılı ilk çeyrek rakamları da şirket hisseleri için önemli katalizör.
