SON DAKİKA… İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı, Borsa İstanbul'da portföy yönetim şirketleri ve fonlar üzerinden yürütülen manipülasyon çarkını deşifre etti. Kapalı fonlar aracılığıyla dip seviyelerden toplanan hisselerin suni fiyat artışlarıyla tepede portföy fonlarına satıldığı, para piyasası fonlarından sağlanan kaynakların ise ters repo yöntemiyle aracı kurumlara aktarılarak agresif alımlarla fiyatların yukarı itildiği belgelendi. Manipülasyonun en çarpıcı örneği tasfiye halindeki 16 fonla gündeme gelen Atlas Portföy'ün sahibi Nusret Altınbaş'ın 4 ay önce ceza yediği Işıklar Enerji (IEYHO) hissesine aitti. 520 milyon TL net zarar açıklayan şirketin piyasa değeri hiçbir makul iktisadi gerekçe olmaksızın 1 yılda 8 milyar TL'den 125 milyar TL'ye yükseldi!
SON DAKİKA… İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı Terörün Finansmanı ve Aklama Suçları Soruşturma Bürosu, Borsa İstanbul Pay Piyasası'nda (BİST) portföy yönetim şirketleri ve fonlar aracılığıyla yürütülen devasa manipülasyon iddiaları üzerine başlattığı soruşturmada önemli bir adım daha attı. Savcılığın, Sermaye Piyasası Kurulu'na (SPK) gönderilen ibareli adli müzekkerelerde, hisselerde anlık fiyat analizleriyle tespit edilen ve 100 kata varan anormal fiyat artışlarının perde arkası gözler önüne serildi.
BAŞROLDE ALTINBAŞ VAR
Soruşturma dosyasında en dikkat çekici ve çarpıcı manipülasyon örneğinin başrolünde, geçtiğimiz haziran ayında Işıklar Enerji ve Yapı Holding A.Ş. (IEYHO) hissesinde piyasa dolandırıcılığı şüphesiyle işlem yasağı getirilen Alnus Yatırım'ın kurucusu Nusret Altınbaş bulunuyor. Altınbaş SPK'nın bu cezası sonrası Alnus'un Yönetim Kurulu Başkanlığı'nı bırakmıştı. Altınbaş aynı zamanda tasfiye kararı verilen Atlas Portföy'ün de sahibi olmasıyla biliniyor.
Görsel: Nusret Altınbaş
ZARAR EDEN ŞİRKETTE 15 KATI AŞAN TIRMANIŞ
Savcılığın incelemelerine göre; 1 Ağustos 2025 tarihinde 12 ila 16 TL bandında seyreden IEYHO hisseleri, hiçbir makul iktisadi gerekçe olmaksızın 15 Eylül 2026'da 230 TL seviyesine kadar tırmandırıldı. Hissedeki bu anormallik, şirketin piyasa değerine de doğrudan yansıdı. 1 Ağustos 2025'te yaklaşık 8 Milyar TL olan şirketin toplam piyasa değeri, 16 Eylül 2026 itibarıyla 125 Milyar TL gibi afaki bir rakama ulaştı.
Ancak mali tablolara bakıldığında, şirketin aynı dönemde 520 Milyon TL civarında net zarar açıkladığı tespit edildi. Şirketin piyasa değeri/defter değeri (PD/DD) oranları ve gerçek faaliyetleriyle tamamen çelişen bu 117 Milyar TL'lik devasa değer artışını destekleyecek tek bir Kamuoyu Aydınlatma Platformu (KAP) bildiriminin dahi bulunmadığı kaydedildi.
MANİPÜLASYONUN ÇARKI NASIL DÖNDÜ? FONLAR VE TERS REPO TEZGAHI
Savcılığın adli müzekkeresinde, IEYHO hisselerindeki vurgunun operasyonel mekanizması adım adım deşifre edildi: 1 Ağustos 2025 tarihinden itibaren piyasadaki dolaşımda bulunan IEYHO hisseleri; şahıslar, kapalı fonlar ve şirketler aracılığıyla alt seviyelerden toplandı.
FON YOLUYLA YÜKSEK FİYATTAN SATIŞ
Piyasada yapay şekilde tırmandırılan hisseler, tepe noktalarda Atlas Portföy Yönetimi A.Ş. bünyesinde yer alan DFI fonuna yüksek fiyatlarla satılarak devasa haksız kazanç sağlandı.
TERS REPO FİNANSMAN DESTEĞİ
Yükseliş eğilimini ve likiditeyi desteklemek amacıyla Atlas Portföy'ün para piyasası fonundan borçlandığı kaynakları ters repo yöntemiyle Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'ye aktardığı, bu aktarılan finansmanla agresif IEYHO alımları yapılarak hisse fiyatının suni biçimde yukarı itildiği belirlendi.
PRZMA'DA DA BENZER SENARYO: TERA GRUBU MERCEK ALTINDA
Savcılığın SPK'ya yazdığı 9 Ekim 2026 tarihli ikinci müzekkerede ise Prizma Pres Matbaacılık Yayıncılık San. ve Tic. A.Ş. (PRZMA) hisselerindeki benzer yapay hareketler detaylandırıldı. 2026 yılı Şubat ayında 12 TL seviyelerinde bulunan PRZMA hissesinin, 132 Milyon TL zarar açıklamasına rağmen Eylül 2026 başında 91 TL'ye kadar yükseltildiği ifade edildi.
Bu süreçte şirketin piyasa değeri 929 Milyon TL'den 7 Milyar TL'ye çıkarken, gelen ihbarlarda Tera Grubu'nun alımlarıyla yapay yükseliş sağlandığı iddia edildi.
SAVCILIK SPK'DAN RAPOR İSTEDİ: İŞTE İNCELEME ALTINDAKİ 25 ŞİRKET
Cumhuriyet Başsavcılığı, Borsa İstanbul'da organize edilen bu işlemlerin tespiti için SPK'dan takas verileri, MKK kayıtları, karşılıklı işlemler, emir iptalleri ve KAP bildirimlerinin detaylı biçimde incelenerek adli dosyaya sunulmasını talep etti.
Soruşturma kapsamında incelemeye alınan ve yapay fiyat hareketlerine konu olduğu değerlendirilen 25 şirkete ait hisse kodları ise şöyle sıralandı: OZATD, TRHOL, IEYHO, BIGEN, MANAS, ANELE, ALKLC, GUNDG, ARMGD, DSTKF, BURVA, PRZMA, ODINE, GMTAS, SELEC, CELHA, OZRDN, EDATA, KERVN, DMRGD, TEHOL, PEKGY, KTLEV, PASEU, KARCL. Savcılık, fonlar ve aracı kurumlar üzerinden yürütülen bu organize borsa operasyonuna ilişkin adli tahkikatı derinleştirerek sürdürüyor.
ŞÜPHELİ SAYISI 296'YA ULAŞTI
İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı'nın yürüttüğü soruşturma kapsamında adli tedbirler ve operasyonel adımlar genişletildi. Soruşturma dosyasındaki toplam şüpheli sayısı 296'ya ulaştı. 245 şüpheliye resmi müzekkere yazıldığı öğrenildi.
