TD Securities, Fed Başkanı Kevin Warsh'ın Jackson Hole toplantısındaki şahin mesajlarının altın fiyatları üzerindeki kısa vadeli baskıyı artırabileceğini değerlendirdi. Kurum, faiz artırım beklentilerinin güçlenmesi halinde altının yıl sonuna kadar 4.200-4.700 dolar bandının alt sınırına gerileyebileceğini öngörürken, uzun vadede yükseliş beklentisini korudu. İşte detaylar...
TD Securities, Warsh'ın Jackson Hole konuşmasının ardından altın fiyatlarında kısa vadeli aşağı yönlü risklerin devam ettiğini belirtti.
Kuruma göre, dolardaki zayıflama Fed'in daha sıkı para politikasına ilişkin beklentilerin yarattığı baskıyı dengelemekte tek başına yeterli olmayabilir.
WARSH'IN ŞAHİN MESAJLARI FAİZ BEKLENTİLERİNİ GÜÇLENDİRDİ
TD Securities'in değerlendirmesine göre Kevin Warsh, Jackson Hole konuşmasında enflasyonu yüzde 2 hedefine indirme konusundaki kararlılığını ortaya koyarken, mevcut finansal koşulların yeterince kısıtlayıcı olmadığına işaret etti.
Bu mesajların ardından piyasalar, Fed'in eylül ve aralık toplantılarında faiz artırabileceği ihtimalini daha güçlü fiyatlamaya başladı.
Faiz beklentilerindeki yükseliş kısa vadeli faizleri ve doları desteklerken, altın yaklaşık 4.450 dolara kadar geriledi.
ZAYIF DOLAR ALTINI DESTEKLEMEKTE YETERSİZ KALABİLİR
TD Securities, doların son dönemde değer kaybetmesine rağmen altının yakın vadede aşağı yönlü risklerle karşı karşıya olduğunu belirtti.
Fed'in fiyat istikrarı hedefini önceliklendirmesi ve para politikasını bu hedefe ulaşmanın temel araçlarından biri olarak görmesi, doların zayıflayacağı beklentisinin altın üzerindeki etkisini sınırlıyor.
Kurum, faiz artırım beklentilerinin güçlendiği bir ortamda yalnızca daha zayıf bir doların altın fiyatlarına güçlü ve kalıcı bir destek vermesinin zor olduğunu ifade etti.
ABD Hazinesi'nin tahvil piyasasının uzun vadeli bölümüne yönelik adımlarının finansal koşulları bir miktar gevşettiği ve bunun altındaki son yükselişi desteklediği belirtilirken, söz konusu etkinin kısa vadeli faizlerdeki artışın oluşturduğu baskıyı tamamen ortadan kaldırmadığı kaydedildi.
Bu nedenle TD Securities, altının yıl sonuna kadar 4.200-4.700 dolar aralığının alt sınırına yaklaşabileceği tahmininde bulundu.
TD SECURİTİES ALTIN İÇİN UZUN VADEDE YÜKSELİŞ BEKLİYOR
Kurum, Warsh'ın temmuz ayındaki açıklamalarına kıyasla daha şahin bir yaklaşım sergilemesine karşın, altına ilişkin orta ve uzun vadeli pozitif görünümünde değişiklik yapmadı.
Ekonomik aktivitenin dirençli kalması ve enflasyonun hedefin üzerinde seyretmesi, eylül ve aralık toplantılarında faiz artırım ihtimalini gündemde tutuyor.
Bununla birlikte TD Securities, petrol piyasasının daha dengeli hale gelmesiyle enflasyonun istikrar kazanabileceğini ve yüksek faizlerin toplam talep üzerindeki etkisinin zamanla daha belirginleşebileceğini değerlendiriyor.
Bu gelişmelerin, Fed'in istihdam hedefini gözeterek uyguladığı sıkılaştırmanın bir bölümünü geri alma konusunda daha fazla alan yaratabileceği ve bunun da altın fiyatlarını destekleyebileceği öngörülüyor.
TD Securities, uzun vadeli yükseliş beklentisini korurken altının 2027'nin üçüncü çeyreğine kadar 5.350 dolara ulaşabileceği tahminini yineledi. Merkez bankalarının, kurumsal yatırımcıların ve fiziki perakende yatırımcıların talebinin bu yükselişin temel destekleyicileri olmaya devam edeceği belirtildi.
Kurum, mevcut fiyat hareketini altının yükseliş hikayesinin sona ermesi şeklinde değil, para politikası beklentilerindeki değişimin neden olduğu bir yeniden fiyatlama süreci olarak değerlendiriyor.
