Küresel yatırım bankası HSBC, altın piyasasına ilişkin yeni değerlendirmesini yayımladı. Banka, 2026 yılı için ortalama altın fiyatı tahminini aşağı yönlü revize ederken, yıl sonu hedefini 4.750 dolar seviyesinde sabit tuttu. HSBC, kısa vadede yüksek faiz ve güçlü doların fiyatları baskıladığını ancak merkez bankalarının güçlü talebi ve küresel risklerin uzun vadede altını desteklemeyi sürdüreceğini öngördü.
ORTALAMA ALTIN TAHMİNİ DÜŞÜRÜLDÜ
HSBC, 2026 yılı için ortalama altın fiyatı beklentisini ons başına 4.864 dolardan 4.560 dolara revize etti. Buna karşın banka, yıl sonu altın fiyatı hedefini 4.750 dolar seviyesinde korudu.
HSBC Baş Değerli Metaller Analisti James Steel ise 2027 yıl sonu altın fiyatı hedefini 5.025 dolar olarak sabit bırakırken, 2028 ve 2029 tahminlerini sırasıyla 5.200 ve 5.300 dolar seviyesinde korudu.
YÜKSEK FAİZ VE GÜÇLÜ DOLAR BASKI OLUŞTURUYOR
HSBC, ABD tahvil faizlerindeki yükseliş ile güçlü doların kısa vadede altın fiyatları üzerinde baskı oluşturmaya devam ettiğini belirtti.
Banka, faiz getirisi olmayan altının yükselen reel tahvil faizleri nedeniyle yatırımcılar açısından cazibesini bir miktar kaybettiğini, güçlü doların ise diğer para birimlerini kullanan yatırımcılar için altını daha pahalı hale getirdiğini ifade etti.
HSBC analistleri Willem Sels ve Lucia Ku, mevcut koşullarda altının yüksek reel faizler ve güçlü doların etkisiyle kısa vadede yatay bir seyir izleyebileceğini değerlendirdi.
Banka, 2026 yılının geri kalanında altının ons fiyatının 3.800-4.700 dolar bandında işlem görmesini bekliyor.
MERKEZ BANKALARININ TALEBİ SÜRÜYOR
HSBC'ye göre altının uzun vadeli görünümünü destekleyen en önemli unsur merkez bankalarının güçlü alımları olmaya devam ediyor.
Dünya Altın Konseyi verilerine göre merkez bankaları, 2026'nın ilk çeyreğinde net 244 ton altın alımı gerçekleştirdi. Bu rakam geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 3 artarken, son beş yılın çeyreklik ortalamasının da üzerinde gerçekleşti.
Banka, 2026 yılı için 680 ton, 2027 yılı için ise 850 tonluk merkez bankası altın talebi beklentisini değiştirmedi.
UZUN VADELİ YÜKSELİŞ BEKLENTİSİ DEĞİŞMEDİ
HSBC, kısa vadeli dalgalanmalara rağmen altının uzun vadeli yükseliş hikayesinin devam ettiğini vurguladı.
Bankaya göre merkez bankalarının devam eden alımları, rezerv çeşitlendirme eğilimi, artan küresel borç yükü ve portföy çeşitlendirme ihtiyacı orta ve uzun vadede altın fiyatlarını desteklemeye devam edecek. Buna karşılık kısa vadeli fiyatlamalarda ABD Merkez Bankası'nın (Fed) para politikası, tahvil faizleri ve doların seyri belirleyici olmayı sürdürecek.
GÜMÜŞTE KISA VADEDE BASKI, UZUN VADEDE POZİTİF BEKLENTİ
HSBC değerlendirmesinde gümüş piyasasına da yer verdi.
Banka, yaklaşık 70 seviyesinde bulunan altın-gümüş rasyosunun yaklaşık 65 olan 50 yıllık ortalamanın üzerinde olduğuna dikkat çekti. Silver Institute verilerine göre gümüş piyasasında üst üste altıncı yılda da arz açığı yaşanmasının beklendiği belirtildi.
HSBC'ye göre yüksek faizlerin ekonomik büyüme beklentilerini baskılaması nedeniyle gümüş kısa vadede altına kıyasla daha zayıf performans gösterebilir. Buna karşın devam eden arz açığı ve güçlü arz-talep dengesi uzun vadede gümüş fiyatlarını desteklemeyi sürdürecek.
GRAM ALTIN NE KADAR OLACAK?
HSBC'nin 2026 yılı için açıkladığı ortalama 4.560 dolarlık ons altın tahminine göre gram altın yaklaşık 6 bin 925 lira seviyesine ulaşacak. Bankanın yıl sonu için koruduğu 4.750 dolarlık ons altın hedefi dikkate alındığında ise gram altının yaklaşık 7 bin 215 lira seviyelerine çıkacak.
HSBC'nin 2029 yılı için açıkladığı 5.300 dolarlık ons altın tahminine göre ise gram altın (mevcut 47,22 liralık dolar kuru baz alındığında) yaklaşık 8 bin 45 TL'ye çıkacak. 2029 yılına kadar kurda yaşanabilecek değişimler, gram altının bu seviyenin üzerinde ya da altında oluşmasına neden olabilir.
