Altın fiyatlarındaki düşüş Çin'i harekete geçirdi: İthalat 5 ayın zirvesinde

Küresel piyasalarda altın fiyatlarının gerilediği eylül ayında Çin'in Hong Kong üzerinden gerçekleştirdiği net altın ithalatı önemli ölçüde arttı. İthalatın 74,987 tona ulaşması, son beş ayın en yüksek seviyesine işaret etti. Veriler, yatırım amaçlı altın talebinde hareketlenme yaşanırken mücevher sektöründe aynı ölçüde güçlü bir görünüm oluşmadığını ortaya koydu. ÇİN'İN ALTIN İTHALATINDA YÜZDE 28,2'LİK ARTIŞ Çin'in Hong Kong üzerinden gerçekleştirdiği net altın ithalatı ağustosta 58,491 ton olarak kaydedilmişti. Eylül ayında ise bu miktar 74,987 tona yükseldi. Böylece aylık ithalat 16,496 ton artarken yükseliş oranı yüzde 28,2 olarak hesaplandı. Söz konusu artış, altın fiyatlarının gerilediği dönemde Çin'in fiziki altın talebinin güçlendiğine işaret etti. HONG KONG ÜZERİNDEN SEVKİYAT 94 TONU AŞTI Hong Kong'dan Çin ana karasına gönderilen brüt altın miktarı da eylülde yükseliş gösterdi. Ağustosta 77,137 ton olan brüt sevkiyat, eylülde 94,096 tona çıktı. Brüt sevkiyat ile net ithalat arasındaki fark, iki yönlü altın hareketlerinden kaynaklanıyor. Bu nedenle iki veri, farklı ölçümleri ifade ediyor. ALTIN HAFTASI ÖNCESİNDE STOKLAR YENİLENDİ Çin'de 1-7 Ekim tarihleri arasında kutlanan Altın Hafta, mücevher ve hediye alışverişinin yoğunlaştığı dönemler arasında yer alıyor. Eylül ayında ithalatın artmasında, perakendecilerin tatil öncesinde stoklarını artırmasının etkili olduğu değerlendiriliyor. FİZİKİ ALTIN ÇEKİMLERİ AYLIK BAZDA YÜZDE 48 ARTTI Şanghay Altın Borsası'ndan gerçekleştirilen fiziki altın çekimleri eylülde 92 tona ulaştı. Önceki aya kıyasla yüzde 48 artış kaydedilmesi, toptan altın piyasasındaki hareketliliğin hızlandığını gösterdi. Bununla birlikte yıllık veriler, talepteki toparlanmanın henüz genel bir güçlenmeye dönüşmediğine işaret ediyor. ÜÇÜNCÜ ÇEYREKTE ALTIN TALEBİ GEÇEN YILIN GERİSİNDE Çin'de üçüncü çeyrek toptan altın talebi 234 ton olarak gerçekleşti. Bu miktar, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 21 daha düşük kaldı. Dolayısıyla eylül ayında görülen artışa rağmen Çin altın piyasasının tüm segmentlerinde güçlü bir talep oluştuğunu söylemek mümkün değil. ALTIN FONLARI REKOR SEVİYEYE ULAŞTI Çin'de altına dayalı borsa yatırım fonları (ETF) eylül ayında 11 ton büyüdü. Böylece bu fonların toplam altın varlığı 304 tona çıkarak ay sonu itibarıyla rekor seviyeye ulaştı. Fiyatlardaki düşüşe rağmen yatırımcıların altına dayalı finansal ürünlere ilgisini koruması, yatırım talebinin piyasanın önemli destekleyicilerinden biri olmayı sürdürdüğünü gösterdi. ÇİN'DE YATIRIM AMAÇLI ALTIN TALEBİ ÖNE ÇIKIYOR 2026'nın ilk yarısında Çin'deki altın yatırım talebi 342 tona ulaşırken mücevher tüketimi 136 ton seviyesinde kaldı. Yüksek fiyatlar ve tüketici güvenindeki zayıflık, mücevher talebini sınırlandıran unsurlar arasında yer aldı. Buna karşılık külçe altın, sikke ve altına dayalı fonlara yönelik ilgi daha güçlü bir görünüm sergiledi. Bu tablo, Çin'de altının takı ve süs eşyası olmanın yanı sıra yatırım aracı olarak da öne çıktığını gösteriyor. ÇİN MERKEZ BANKASI ALTIN ALIMLARINI SÜRDÜRDÜ Çin Merkez Bankası, eylül ayında altın rezervlerine yaklaşık 23 ton ekledi. Böylece bankanın altın alım serisi 23 aya ulaştı. Ancak merkez bankasının rezerv alımları ile Hong Kong üzerinden gerçekleştirilen ticari altın ithalatı birbirinden farklı veri gruplarıdır. Bu rakamların aynı kapsamdaymış gibi toplanması veya birlikte değerlendirilmesi yanıltıcı olabilir. ALTIN FİYATLARINDA YÖNÜ YALNIZCA ÇİN BELİRLEMİYOR Çin'de fiziki altın talebinin artması, yatırım fonlarına girişlerin sürmesi ve merkez bankasının rezerv alımları altın piyasasını destekleyen gelişmeler arasında bulunuyor. Buna karşın altın fiyatlarının gelecekteki seyri yalnızca Çin'deki talebe bağlı değil. ABD'deki faiz beklentileri, doların hareketi ve küresel yatırımcıların pozisyonları da fiyatlar üzerinde etkili oluyor. Bu nedenle Çin'in altın ithalatındaki yükseliş piyasaya destek sağlayabilecek bir gelişme olsa da tek başına altın fiyatlarının yeniden yükselişe geçeceğini garanti etmiyor.